G-20高峰會對全球的影響與挑戰 (2009.4.7在外交部研究設計委員會座談參稿)二十國集團高峰會對全球的影響與挑戰杜震華 為期僅有一天的「二十國集團」(G-20)四月二日在英國倫敦召開。當天閉幕並召開記者會，宣布了重大的成果。這次會議的結論對於全球經濟的影響巨大，也對我國的經濟有所啟示，應該加以探討與重視。 本次會議的結論如下：其一、在金融監理方面，二十國集團將成立一個「金融穩定委員會」。它會與國際貨幣基金會合作，預先警示並防範全球金融二胎體系的重大風險。此外，將強化金融管理，加強管制「對沖基金」，並對銀行和大企業高階主管的薪酬及獎金設限。 其二、提供國際貨幣基金會共七千五百億美元的緊急基金（目前僅有二千五百億美元），來強化援助陷入金融危機國家的能力。另外出售六十億美元的黃金來提供貸款給最低度開發的國家，由多邊發展銀行增加最少一千億美元的貸款給這些最低度開發的國家。其三、各國攜手激勵經濟。將在明年底以前，對金融機構大舉注入一兆美元的資金；而財政刺激也將在目前代償已經達到二兆美元的基礎上，在明年底以前加碼到五兆美元，讓全球經濟生產再增加百分之四。 其四、管制「避稅天堂」，加強打擊洗錢。對於經營避稅天堂的國家或地區，必須依照「經濟合作及發展組織」(OECD)規範簽署「稅務資訊分享協定」；對於不願意配合提供資料的避稅天堂，將給予制裁。其五、拒絕保護主義。對於違反自由貿易法規的國家將公佈名單，並加以譴責。而對於任何可能限制全球資金流動的措施，將知會世界貿易組織，由其監控並於每季進行公開報告。其機車借款六，激勵全球貿易。未來兩年將提撥二千五百億美元，推動貿易融資。這些資金將透過投資局和多邊發展銀行等機構來推動；並要求各國放寬對貿易融資的規定。 原先不被看好的二十國集團高峰會，出人意表地獲得了重大的成果。這個重大利多消息激勵了各國股市，美國道瓊指數上漲了百分之三點六，歐洲股市普遍勁揚百分之五；台灣股市雖然只漲了五十六點，但卻也創了六個月來的新高！經濟可能復甦的預期也導致紐約油價上漲了百分之九，達到每桶五十二美元；大眾恐懼時信用卡代償的避風港－黃金，則由每盎司九百二十六美元跌到八百九十七元，跌幅為百分之三點七。 在這些正面的發展之下，全球經濟大勢卻也出現了重大的變化。身為最重要外匯準備的美元，已經受到中國和俄羅斯的嚴厲挑戰，要求使用一種非國家性的「超級貨幣」。這主要是因為中國持有的兩兆美元外匯存底中，有近八千億購買了美國債券；加上大量持有美元現金存款，在美國靠著大量發行貨幣來激勵經濟之下，極可能遭到美元貶值、資產縮水的苦果。而且，美元近年來的幣值相當不小額信貸穩，讓國際貿易的困難度逐漸上升。然而，美元目前還是國際間的主要貨幣，在外匯市場的交易比重達到六成以上；作為外匯存底的比重也達六成以上，雖然已經由去年秋天的七成下滑。 理論上，是可以創造一種新的國際貨幣來取代美元的，就像歐元取代了十幾個歐盟國家的貨幣一樣。但是這牽涉到美國的利益，若美元不再作為外匯存底的主要貨幣時，各國將會拋出美元、購買美國貨物；這將使美元幣值大幅下滑，並可能造成美國通貨膨脹。但目前美國經濟規模仍然領先中國一長灘島倍，有實力拒絕這種提議。不過，中國和俄羅斯的挑戰足以鋪陳未來研議「超級貨幣」的基礎，而且九月的下次峰會即將討論這個議題，美國未來應該還是會在顏面無光之下奮力防衛美元的地位！ 這場二十國集團峰會，確定了下列幾點發展：首先，中國已經風風光光地站上了世界舞台，受到世界主要國家的高度重視。過去，中國雖然早已充分展現了足夠的國際影響力，但世界主要國家連G8都不願意讓中國參加。直到去年全球金融風暴嚴重，中國卻成為全球經濟復甦的重要依賴，術後面膜先進國家已經不得不對「中國崛起」的現實加以承認，以G20峰會來接納了中國。而亞洲各國對中國的依賴和對中國的關係，必然會進一步提升－包括台灣。其次，全球金融市場的秩序將獲得控制。過去金融市場如同脫僵的野馬，潛藏了極大的風險，但是在全球化的風潮之下，各國根本無力進行「政治不正確」的管制。這次風暴產生的峰會，確立了各國重新管制的基礎，也讓各國重新思考「新自由主義」與市場力量的限制與極限，「凱因斯主義」的重生可能引發其他領域的政府管制澎湖民宿在某種程度上的復甦。其三，在主要國家承諾繼續對市場「持續加碼」後，全球市場都對這此峰會的結果感到樂觀，這將會加速世界經濟景氣復甦的速度。其四，隨著美國影響力逐漸滑落，美元的國際地位將會隨著減弱；但是要下降到失去國際主要貨幣的地位，讓另一種「超級國際貨幣」取代，應該還不是時候，也許再過二十年後才有機會。 台灣將會從這次峰會造成全球經濟加速復甦的趨勢中獲利，但是如何搶先獲得可能最快復甦的中國的商機，以及其他獲利的新興市場商機，G2000是國人和政府必須深思的課題。中國繼續崛起、影響全球已是不可逆的趨勢，如何利用中國卻又不受其控制或增加經濟波動的風險？如何加強金融管制來保障「資訊不對稱」的弱勢民眾，卻又不會過度影響商業活動？如何刺激經濟，卻又不會因燒錢過度而在經濟復甦後又造成通貨膨脹？這些都是台灣或國際間面臨的課題；政府和民眾都應該深思！
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